Futuros E Opções De Negociação Para Hedge Funds O Ambiente Regulatório

Perguntas freqüentes O que são futuros gerenciados Os futuros gerenciados referem-se a ativos geridos profissionalmente em derivativos negociados em commodities e em operações financeiras, incluindo futuros, opções de futuros e, em menor grau, contratos de compra. A administração de ativos de clientes é dirigida por consultores de negociação de commodities (CTAs) e operadores de pool de commodities (CPOs) sob os auspícios regulatórios da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e da National Futures Association (NFA), um órgão de auto-regulação. As contas são realizadas com empresas de compensação denominadas Futures Commission Merchants (FCMs), e a Introducing Brokers (IBs) servem como correspondentes garantidos ou independentes. Como os futuros gerenciados são diferentes dos hedge funds Os futuros gerenciados e os hedge funds compartilham uma história e um legado semelhantes - o primeiro fundo de commodities foi iniciado em 1948 e o primeiro hedge foi fundado em 1949. Tecnicamente, os hedge funds são veículos de investimento agrupados de forma privada Que operam sob várias exceções relacionadas à regulamentação de valores mobiliários. Curiosamente, os CPOs são um híbrido entre os futuros gerenciados e os fundos de hedge, e observa-se que, embora alguns hedge funds negocie ativamente os futuros, eles podem evitar o registro da CFTC. É certo que os hedge funds são mais conhecidos e possuem mais ativos sob gerenciamento. No entanto, apesar do tamanho e status dos fundos de hedge em relação aos futuros gerenciados, o impacto sobre o espaço de investimento alternativo é grande em duas formas significativas e relacionadas: primeiro, os futuros gerenciados, ao contrário dos hedge funds de seus irmãos, operam em um ambiente altamente regulamentado segundo , Esse mesmo ambiente regulado que impõe exigências de divulgação e relatórios, obrigou os dados sobre os futuros gerenciados a serem divulgados, o que, por sua vez, ajudou os acadêmicos a avançar estudos iniciais sobre investimentos alternativos, antes de desenvolver qualquer pesquisa substancial sobre hedge funds. Com efeito, os futuros gerenciados foram fundamentais para a institucionalização de investimentos alternativos. O que é um CTA A CTA, ou Commodity Trading Advisor, é um gerente de dinheiro profissional que negocia os mercados de futuros globais. A National Futures Association possui autoridade reguladora sobre os CTAs nos Estados Unidos. Qual é a diferença entre um CTA e um CPO Tanto os consultores de negociação de commodities (CTAs) como os operadores de pool de commodities (CPOs) fornecem conselhos ao público em relação ao investimento em futuros de commodities e financeiros e opções de futuros. Normalmente, os CTAs prestam serviços de consultoria sob a forma de uma conta gerida separadamente, tal como qualquer conta de corretagem de futuros, exceto que a conta é gerenciada por terceiros - o CTA. Por outro lado, os CPOs misturam os ativos dos investidores em um veículo combinado, geralmente uma parceria limitada, e subsequentemente alocam os ativos do cliente para serem negociados por CTAs ou pelo próprio CPO. O veículo de conta gerenciado utilizado pelos CTAs é um investimento mais transparente e líquido por sua própria estrutura natural. Considerando que um pool de commodities é menos transparente e geralmente fornece apenas relatórios mensais ou trimestrais, é menos líquido que os resgates são facilitados mensalmente ou trimestralmente. No entanto, existem vantagens para a estrutura do pool de commodities, incluindo a capacidade de investir em CTAs com mínimos elevados, bem como a seleção de seleção profissional de CTAs. Qual é a diferença entre os futuros gerenciados e ETFs de commodities Esta questão é digna de um livro. Resumidamente, os fundos negociados em troca de commodities (ETFs) são um novo tipo de veículo de investimento que permite aos investidores investir em commodities como se o instrumento fosse um estoque. Apenas alguns anos atrás, a única maneira de investir em commodities era através do mercado de futuros ou através de um veículo de investimento em comum. Os ETF de commodities geralmente são apenas de longo prazo e comercializados com base em três tipos de retornos: (i) retorno de garantia, que resulta de investir dinheiro em instrumentos de renda fixa que colateralizam os derivativos que fornecem exposição de commodities para o ETF (ii) retorno no local Que é a mudança de preço na exposição subjacente às commodities e (iii) o retorno do rooteiro, que supostamente resulta da divulgação dos futuros contratos. O retorno do roteiro é um conceito muito discutido dentro dos círculos acadêmicos, mas Wall Street comercializa a idéia no entanto. Existe uma quarta fonte de retorno, menos freqüentemente declarada, que é o retorno da estratégia que vem do reequilíbrio do portfólio. Os futuros gerenciados diferem dos ETFs de commodities em que o retorno da estratégia é o foco principal, e a maioria dos CTAs vai longo e curto um mercado aproveitando os retornos locais de qualquer maneira. Com respeito aos retornos de rolagem, certos CTA usam spreads de calendário que efetivamente arbitram para essa fonte de retorno específica. Ao mesmo tempo, as contas de futuros gerenciadas podem ser investidas em renda fixa, permitindo que um investidor obtenha o retorno da garantia. No entanto, deve notar-se que o futuro gerenciado envolve alavancagem, enquanto os ETF de commodities geralmente investem numa base totalmente garantida. Copyright copie 2014 First Capitol Ag, uma divisão da Wedbush Securities Inc. Todos os direitos reservados. First Capitol Ag é um nome comercial usado pela divisão Wedbush Futures da Wedbush Securities Inc. (Wedbush). Wedbush é um negociante de comissões de futuros e corretor-negociante registrado, membro FINRASIPC. Os clientes futuros devem estar conscientes de que as contas de futuros, incluindo opções em futuros, não estão protegidas pela Lei de Proteção ao Investidor de Valores Mobiliários. Os resultados passados ​​não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Uma vez que o risco de perda de negociação pode ser substancial, considere cuidadosamente os riscos inerentes a esse investimento à luz da sua condição financeira. Os fundos de hedge Hedge são Chinas Hot New Export XY, Huatai-PineBridge, Co-Fund são todos os locais de cenário no exterior Deutsche O Banco ganhou 10 mandatos offshore de gerentes chineses Adicione lojas quantx da Chinax2019s à lista de hedge funds que se ramificam pelos mercados asiáticos. Os gerentes de dinheiro quantitativos da segunda maior economia do mundo estão abrindo fundos offshore a um ritmo nunca antes visto, de acordo com Marlon Sanchez, chefe de finanças da Ásia-Pacífico no Deutsche Bank AG. xA0XY Investments, fundado por um ex-aluno da Cliff Asnessx2019s AQR Capital Management e Co-Fund Co .. lideradas pelo ex-CEO da Gerente do Fundo BNY Mellon Ocidental, Hu Bin, estão entre as empresas que iniciaram ou planejam começar a negociar em mercados de Hong Kong para Cingapura e além deste ano. Esta é a maior onda de empresas chinesas que se expandem para o exterior que Ix2019 viu, x201D disse que Sanchez, que viveu em Hong Kong desde 2002, antes que os fundos de hedge emergissem da área cinza regulatória do sistema financeiro da Chinax2019s. O Deutsche Bank ganhou 10 mandatos para fornecer serviços de corretagem privilegiados para novos fundos quantitativos administrados por firmas chinesas até agora este ano, disse Sanchez em uma entrevista por telefone. Embora a motivação para expansão fora da China varia de empresa para empresa, vários desenvolvimentos ajudam a explicar a tendência. Para iniciantes, a negociação de futuros do índice de ações de repressão de um ano de crescimento do país tem causado estragos em gerentes de quantos domésticos que precisam dos contratos para hedge. Ao mesmo tempo, a demanda por fundos offshore está crescendo à medida que o pool de riqueza chinesa no exterior aumenta e as instituições internacionais aumentam as alocações para estratégias orientadas por computador. Os quants chineses estão expandindo assim como alguns dos maiores investidores globais dedicam mais recursos à Ásia. O próprio fundo de riqueza soberana de 814 bilhões do paísx2019 disse neste mês que pode aumentar os investimentos em hedge funds na região, enquanto a Point72 Asset Management, a Balyasny Asset Management e a Folger Hill Asset Management estão adicionando escritórios e funcionários da Ásia buscando novas fontes de retorno De mercados vistos como menos lotados do que aqueles nos EUA e na Europa. Por enquanto, é improvável que a proliferação de quants com sede na China seja uma grande ameaça competitiva para os fundos globais que se reúnem para a região. A maioria dos gerentes chineses está começando a ser pequena, com a XY recebendo cerca de 35 milhões de compromissos de capital para um fundo incorporado das Ilhas Cayman que apostará em ações crescentes e em queda na Ásia. A firma, xA0run de Tony Tang e sua esposa, Cindy Zhou, atualmente supervisiona o equivalente a cerca de 300 milhões para clientes chineses onshore. Mas Tang tem grandes ambições de crescer na China e no exterior, usando o mesmo tipo de abordagem de pesquisa científica que obteve o reconhecimento generalizado da AQR. Nós vimos o que a AQR pode realizar em cerca de 20 anos, e queremos duplicar isso, disse ele de seu ex-empregador, um 159 bilhões de gigantes co-fundados por Asness em 1998. Embora alcançar esse tipo de escala é raro no hedge fund Indústria, as condições parecem maduras para os quentes chineses para atrair dinheiro doméstico e estrangeiro. Seus compatriotas têm transferido ativos no mercado a um ritmo sem precedentes, com saídas de capital nos últimos 20 meses, atingindo cerca de 1,47 trilhão de dólares, enquanto o crescimento econômico doméstico diminuiu e o yuan enfraqueceu. Os gerentes locais são melhor posicionados para atrair esses ativos do que os pares internacionais, disse Zhou Xin, analista da unidade Sunfinity Information Technologyx2019s de 998 unidades, que acompanha a indústria local de hedge funds da Chinax2019s. Os investidores estão mais familiarizados com os gestores de fundos nacionais, disse x201D Zhou. X201C Existe a percepção de que, se algo der errado com o investimento, é muito mais fácil procurar recurso. Requisitos de margem da drogax201D O difícil ambiente comercial nos mercados continentais deu aos quentes chineses um incentivo adicional para ir para o exterior. Os volumes de futuros do índice de equidade nacional caíram 99% desde agosto de 2015, depois que os formuladores de políticas aumentaram os limites de posição e levantaram os requisitos de margem para dissuadir os especuladores na sequência do crash. xA0 do verão do último verão20. Isso, por sua vez, prejudicou os chamados fundos de quantos neutros do mercado, que usam Os contratos de hedge contra os balanços de índice. Uma estratégia típica de mercado neutro pode envolver a venda de futuros e a compra de ações de empresas individuais que o gerente (ou seu computador) prevê irá vencer o índice. Se ela apostas, o lucro do fundo da escolha de performers, limitando a exposição à volatilidade do mercado. xA0Porque a infraestrutura da Chinax2019s para venda a descoberto e negociação de opções ainda é relativamente limitada, o mercado de futuros foi o lugar para fundos quantitativos que precisam de um hedge . Ponto de viragem O impacto da pressão regulatória do compressor2020 foi grave. Depois de retornar 25 por cento no primeiro semestre de 2015, os fundos neutros no mercado onshore da Chinax2019 perderam uma média de 0,9 por cento no mesmo período deste ano, de acordo com Shanghai Suntime. Os fundos domésticos da XYx2019s são planos ou postam ganhos de um dígito em 2016 depois de retornar 30 por cento a 40 por cento no ano passado, de acordo com Tang. xA0 x201. O agosto de agosto foi realmente um ponto de viragem para muitos hedge funds na China, x201D ele disse. Com certeza, os decisores políticos poderiam reviver rapidamente o mercado de futuros revendo os freios comerciais. O intercâmbio de futuros da Chinax2019s está considerando permitir que o axA010 eleve o aumento nos limites de posição em certas contas, ao mesmo tempo em que reduz as taxas e os requisitos de margem, as pessoas familiarizadas com o assunto disseram em agosto. As propostas ainda não foram finalizadas e quaisquer novas regras exigiriam a aprovação da China Securities Regulatory Commission. Quanto às oportunidades na Ásia, a região dificilmente é um oásis de retornos fáceis. Enquanto os fundos hedge asiáticos superaram os pares globais todos os anos de 2012 a 2015, eles estão atrasados ​​em 2016, de acordo com a Eurekahedge. Os investidores resgataram 13,7 bilhões de fundos orientados para a Ásia este ano até agosto, ou 12% dos ativos regionais, dados do show de eVestment. No entanto, estratégias orientadas por computador permaneceram populares. Um índice Eurekahedge de hedge funds quant na Ásia cresceu 2,4 por cento este ano, contra um ganho de 0,3 por cento no índice regional amplo da firma. Mais de dois terços dos investidores em uma pesquisa de fundo de hedge divulgada pelo Deutsche Bank em fevereiro investiu em estratégias quantitativas, enquanto a metade deles foi planejada para aumentar as alocações este ano. Os fundos quantitativos focados na Ásia atingiram pares globais em todos, exceto um ano desde 2005, de acordo com Eurekahedge. Credenciando créditos para afirmar que os mercados menos eficientes da região são potencialmente mais lucrativos para os gerentes experientes. Nos primeiros oito meses deste ano, os ganhos na Ásia superaram o retorno médio global de 1,8 por cento para os fundos quantitativos, de acordo com o provedor de dados baseado em Singapura. Entre as empresas que buscam explorar essa demanda, a empresa isxA0Huatai-PineBridge Investments, empresa chinesa da empresa de gerenciamento de dinheiro do bilionário Richard Lix2019 de Hong Kong. O Huatai-PineBridge, cuja equipe de avaliação média, supervisiona cerca de 5 bilhões de yuans em carteiras e hedge funds onshore, irá assessorar em um novo fundo neutro do mercado que comercializa ações nos principais mercados asiáticos, de acordo com o diretor-geral adjunto Tian Hanqing, um ex-presidente da Barclays Global O gestor de fundo dos investidores que retornou à China dos EUA em 2009. O fundo começa a negociar na sexta-feira, disse Tian. Novo Futuros O CICC Investment Solution, um gestor de fundo privado liderado por Kan Rui, aconselhará um fundo de hedge de ações de mercado global neutro, de acordo com uma pessoa com conhecimento do assunto que pediu para não ser identificado. Kan, o principal agente de investimentos da firmex2019 em Pequim, anteriormente era um estrategista sênior com o gerente de ativos quantitativo Susquehanna International Group e CEO da unidade de fundos mútuos da China International Capital Corp. x2019s. A notícia de mercado mais importante do dia. Receba o boletim informativo diário de nossos mercados. Introdução aos Futuros Gerenciados Muitos investidores individuais e institucionais procuram oportunidades de investimento alternativas quando há uma perspectiva fraca para os mercados de ações dos EUA. À medida que os investidores procuram diversificar em diferentes classes de ativos, principalmente hedge funds, muitos estão se voltando para futuros gerenciados como solução. No entanto, o material didático neste veículo de investimento alternativo ainda não é fácil de localizar. Então, aqui, fornecemos um guia útil (tipo de diligência devida) sobre o assunto, começando você a fazer as perguntas certas. (Para mais informações, veja Interpreting Volume For The Futures Market.) Definição de Futuros Gerenciados O prazo de futuros gerenciados refere-se a uma indústria de 30 anos composta por gerentes de dinheiro profissionais que são conhecidos como consultores de negociação de commodities (CTAs). Os CTAs devem se registrar nos governos dos Estados Unidos Commodity Futures Trading Commission (CFTC) antes que eles possam se oferecer ao público como gerentes de dinheiro. Os CTA também são obrigados a percorrer uma verificação de antecedentes profunda do FBI e fornecer documentos de divulgação rigorosos (e auditorias independentes de demonstrações financeiras a cada ano), que são analisados ​​pela National Futures Association (NFA), uma organização de controle autônomo. Os CTAs geralmente gerenciam os ativos de seus clientes usando um sistema de negociação proprietário ou método discricionário que pode envolver longo ou curto em contratos de futuros em áreas como metais (ouro, prata), grãos (soja, milho, trigo), índices de ações (futuros SampP, Futuros de Dow, futuros NASDAQ 100), commodities macias (algodão, cacau, café, açúcar), bem como futuros de obrigações em moeda estrangeira e de títulos dos EUA. Nos últimos anos, o dinheiro investido em futuros gerenciados aumentou mais do que o dobro e estima-se que continue a crescer nos próximos anos, se os retornos dos fundos de hedge forem achatados e as ações tiverem uma performance inferior. (Para mais, veja Assuntos de gerenciamento de dinheiro na negociação de futuros). O potencial de lucro Um dos principais argumentos para a diversificação em futuros gerenciados é o seu potencial para reduzir o risco de portfólio. Tal argumento é apoiado por muitos estudos acadêmicos sobre os efeitos da combinação de classes de ativos tradicionais com investimentos alternativos, como futuros gerenciados. O Dr. John Lintner da Harvard University é talvez o mais citado para sua pesquisa nesta área. Tomada como uma classe de investimento alternativo por conta própria, a classe de futuros gerenciados produziu retornos comparáveis ​​na década anterior a 2005. Por exemplo, entre 1993 e 2002, os futuros gerenciados apresentaram um retorno anual médio composto de 6,9, enquanto que para as ações dos EUA (com base No índice de retorno total SampP 500), o retorno foi de 9,3 e 9,5 para títulos do Tesouro dos EUA (com base no índice de títulos do Tesouro de longo prazo Lehman Brothers). Em termos de retornos ajustados ao risco. Os futuros gerenciados tiveram o menor desconto (um termo que os CTAs usam para se referir à queda máxima do pico no vale em um histórico de desempenho de ações) entre os três grupos entre janeiro de 1980 e maio de 2003. Durante este período, os futuros gerenciados tiveram uma redução máxima de -15,7% Enquanto o Nasdaq Composite Index tinha um de -75 e o índice de ações SampP 500 tinha um de -44,7. Um benefício adicional dos futuros gerenciados inclui redução de risco através da diversificação de portfólio por meio de correlação negativa entre grupos de ativos. Como uma classe de ativos. Os programas de futuros gerenciados estão em grande parte inversamente correlacionados com ações e títulos. Por exemplo, durante períodos de pressão inflacionária, investir em programas de futuros gerenciados que acompanham os mercados de metais (como ouro e prata) ou futuros em moeda estrangeira podem fornecer uma cobertura substancial ao dano que esse ambiente pode ter em ações e títulos. Em outras palavras, se as ações e as obrigações tiverem uma performance inferior ao aumento das preocupações com a inflação, alguns programas de futuros gerenciados poderão superar essas mesmas condições de mercado. Assim, combinar futuros gerenciados com esses outros grupos de ativos pode otimizar sua alocação de capital de investimento. (Leia Topo de Futuros de Ações para obter mais informações.) Avaliando CTAs Antes de investir em qualquer classe de ativos ou com um gerente de dinheiro individual, você deve fazer algumas avaliações importantes, e muitas das informações que você precisa fazer, podem ser encontradas no documento de divulgação do CTA . Os documentos de divulgação devem ser fornecidos a você, mediante solicitação, mesmo se você ainda considerar um investimento com o CTA. O documento de divulgação conterá informações importantes sobre o plano de negociação e taxas do CTAs (que podem variar substancialmente entre os CTAs, mas geralmente são 2 para gerenciamento e 20 para incentivo ao desempenho). Programa de negociação Primeiro, você quer saber sobre o tipo de programa de negociação operado pelo CTA. Existem em grande parte dois tipos de programas de negociação entre a comunidade CTA. Um grupo pode ser descrito como seguidores de tendências, enquanto o outro grupo é formado por comerciantes neutros do mercado. Que incluem escritores de opções. Os seguidores da tendência utilizam sistemas comerciais ou fundamentais de negociação (ou uma combinação de ambos), que fornecem sinais de quando são longos ou curtos em certos mercados de futuros. Os comerciantes neutros do mercado tendem a procurar lucrar com a disseminação de diferentes mercados de commodities (ou diferentes contratos de futuros no mesmo mercado). Também na categoria neutro do mercado, em um mercado de nicho especial, existem as opções vendedores premium que usam programas neutros para o delta. Os espalhadores e os vendedores premium têm como objetivo lucrar com estratégias comerciais não direcionais. Drawdowns Seja qual for o tipo de CTA, talvez a informação mais importante para procurar em um documento de divulgação de CTAs seja o máximo de redução de pico a vale. Isso representa o maior deságio acumulado do maior gerador de dinheiro no patrimônio líquido ou de uma conta de negociação. Esta perda histórica do pior caso, no entanto, não significa que as retiradas continuarão a ser as mesmas no futuro. Mas fornece uma estrutura para avaliar o risco com base no desempenho passado durante um período específico, e mostra o tempo que levou para que o CTA recuperasse essas perdas. Obviamente, quanto menor o tempo necessário para se recuperar de uma redução, melhor será o perfil de desempenho. Independentemente de quanto tempo, os CTAs podem avaliar as taxas de incentivo apenas nos novos lucros líquidos (isto é, eles devem limpar o que é conhecido no setor como a marca de água de alto risco anterior antes de cobrar taxas adicionais de incentivo). Taxa de Retorno Anualizada Outro fator que você deseja observar é a taxa de retorno anualizada, que deve ser apresentada sempre como líquida de taxas e custos de negociação. Esses números de desempenho são fornecidos no documento de divulgação, mas podem não representar o mês mais recente de negociação. As CTAs devem atualizar seu documento de divulgação o mais tardar a cada nove meses, mas se o desempenho não estiver atualizado no documento de divulgação, você pode solicitar informações sobre o desempenho mais recente, o que o CTA deve disponibilizar. Você gostaria especialmente de saber, por exemplo, se houve alguma redução substancial que não está sendo exibida na versão mais recente do documento de divulgação. Retorno ajustado pelo risco Se depois de determinar o tipo de programa de negociação (isto é, seguir a tendência ou ter um mercado neutro), o que comercializa o comércio da CTA e a recompensa potencial dada a performance passada (por meio de retorno anualizado e redução máxima do pico no vale Equidade), você gostaria de obter mais formal sobre avaliar o risco, você pode usar algumas fórmulas simples para fazer melhores comparações entre os CTAs. Felizmente, o NFA exige que os CTAs usem cápsulas de desempenho padronizadas em seus documentos de divulgação, que são os dados usados ​​pela maioria dos serviços de rastreamento, por isso é fácil fazer comparações. A medida mais importante que você deve comparar é retornar em uma base ajustada ao risco. Por exemplo, um CTA com uma taxa de retorno anualizada de 30 pode parecer melhor do que um com 10, mas essa comparação pode enganar se eles apresentam uma dispersão radicalmente diferente de perdas. O programa CTA com o retorno anual 30 pode ter reduções médias de -30 por ano, enquanto o programa CTA com os 10 retornos anuais pode ter reduções médias de apenas -2. Isso significa que o risco necessário para obter os respectivos retornos é bastante diferente: o programa de 10 devedores com um retorno 10 tem uma relação de retorno para retirada (ver Razão de Calmar) de 5, enquanto a outra possui uma proporção de um. O primeiro, portanto, tem um melhor perfil global de risco-recompensa. Dispersão. Ou a distância do desempenho mensal e anual de um nível médio ou médio, é uma base típica para avaliar os retornos do CTA. Muitos serviços de dados de rastreamento CTA fornecem esses números para facilitar a comparação. Eles também fornecem outros dados de retorno ajustados ao risco, como os Razões Sharpe e Calmar. O primeiro analisa as taxas de retorno anuais (menos a taxa de juros livre de risco) em termos de desvio padrão anualizado de retornos. E o segundo analisa as taxas de retorno anuais em termos de redução máxima de capital de pico para vale. Os coeficientes alfa, além disso, podem ser usados ​​para comparar o desempenho em relação a determinados benchmarks padrão. Como o SampP 500. (Leia as opções do SampP 500 sobre Futuros: lucrando com o tempo-valor Decadência para obter informações mais aprofundadas.) Tipos de Contas necessárias para investir em um CTA Ao contrário dos investidores em um fundo de hedge, os investidores em CTAs têm a vantagem de Abrindo suas próprias contas e tendo a capacidade de visualizar todas as negociações que ocorrem diariamente. Normalmente, um CTA trabalhará com um comerciante de compensação de futuros específico (FCM) e não receberá comissões. Na verdade, é importante certificar-se de que o CTA que você está considerando não compartilha comissões de seu programa de negociação - isso pode representar certos conflitos de interesse do CTA. Quanto aos tamanhos mínimos de conta, eles podem variar drasticamente em CTAs, de até 25.000 a 5,000,000 para alguns CTAs muito bem-sucedidos. Geralmente, no entanto, você encontra a maioria dos CTAs exigindo um mínimo entre 50.000 e 250.000. A linha de fundo Ser armado com mais informações nunca dói, e isso pode ajudar você a evitar investir em programas de CTA que não correspondem aos seus objetivos de investimento ou a sua tolerância ao risco, uma consideração importante antes de investir com qualquer gerente de dinheiro. Dada a devida diligência sobre o risco de investimento, no entanto, os futuros gerenciados podem fornecer um veículo de investimento alternativo viável para investidores pequenos que busquem diversificar suas carteiras e assim espalhar seu risco. Então, se você estiver procurando por possíveis formas de melhorar os retornos ajustados ao risco, os futuros gerenciados podem ser o seu melhor lugar para dar uma olhada séria. Se você gostaria de descobrir mais, as duas fontes de informação objetivas mais importantes sobre CTAs e seu histórico de registro são o site da NFAs e o site dos CFTC dos EUA. O NFA fornece histórico de registro e conformidade para cada CTA, e o CFTC fornece informações adicionais sobre ações legais contra CTAs não conformes.